1.电解铜箔概述

根据观研M88体育官方网发布的《中国电解铜箔产业现状深度分析与发展前景研究M88体育官方（2024-2031年）》显示，电解铜箔是覆铜板（CCL）及印制电路板（PCB）、锂离子电池制造的重要的材料。它是通过电解液中的铜离子在光滑旋转不锈钢板（或钛板）圆形阴极滚筒上沉积而成，具有光面和毛面之分。根据应用领域不同，其可以分为电子电路铜箔和锂电池铜箔两大类，前者用于制造覆铜板和印制电路板，应用终端涉及消费电子、汽车电子、计算机及相关设备等产业；后者用于制造锂离子电池，应用终端涉及新能源汽车、储能等产业。

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2.电解铜箔产能产量持续走高，锂电池铜箔成为第一大品种

近年来，我国陆续出台《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》等相关政策，支持和推动新能源汽车产业发展。在国家政策大力推动下，新能源汽车产业迎来快速发展，产量和销量持续攀升，为电解铜箔产业带来更多市场需求和机遇。数据显示，2023年国内新能源汽车产量和销量分别达到958.7万辆和949.5万辆，同比分别增长35.83%和37.87%。

数据来源：国家统计局、明升体育M88整理

在新能源汽车产业高度景气推动下，电解铜箔企业纷纷新建锂电池铜箔产能，同时电子电路铜箔产能也在逐年递增，这使得近年来电解铜箔产能持续走高，2023年上升至167万吨，同比增长 47.79%。随着产能上升，电解铜箔产量也在不断增长，2023年达到94万吨，同比增长22.88%。值得一提的是，在新能源汽车产业驱动下，锂电池铜箔发展迅速，在2022年其产能产量已经超过电子电路铜箔，成为电解铜箔市场第一大品种，2023年分别达到99万吨和51万吨，同比分别增长65%和23.79%。

数据来源：中国电子材料产业协会电子铜箔材料分会、明升体育M88整理

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3.电解铜箔产能利用率下滑，正面临着产能过剩的局面

2021年至2023年，由于电解铜箔产能的增长速度远远超出了下游需求的增长速度，这也使得其产能利用率持续下滑，2023年降至56.29%，产业整体面临着产能过剩的局面。这也导致电解铜箔市场竞争加剧，加工费下滑，产业进入微利甚至亏损是亏损的状态。一方面，电解铜箔整个产业的毛利率出现下降。以锂电池铜箔为例，EVTank统计数据显示，2022年整个锂电池铜箔产业的平均毛利率为19.8%，2023年大幅下降至6.4%。另一方面，2023年德福科技、中一科技等多家电解铜箔上市企业经营效益有所下降，业绩呈现“只增收不增利、甚至出现营利双降”的现象。未来，随着电解铜箔赛道竞争日益激烈，产业或将对入局者进行残酷洗牌，淘汰掉一些低端落后产能，提高产能利用率和产业集中度。

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2023年电解铜箔产业部分上市公司营收情况

资料来源：公开资料、明升体育M88整理

4.电池铜箔销量和销售收入实现双增长

在新能源汽车、储能等下游市场推动下，近年来我国电解铜箔整体市场需求旺盛，销售规模不断扩大。数据显示，2023年其销量和销售收入分别上升至91万吨和735亿元，同比分别增长21.7%和10.2%。由于大多电解铜箔生产企业主要采取“以销定产、产销结合”的生产模式，因此近年来其产销率始终维持较高水平，均保持在96%以上，2023年达到96.81%。

数据来源：中国电子材料产业协会电子铜箔材料分会、明升体育M88整理

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