一、汽车领域三大市场拉动全球涡轮增压器需求增长
根据观研M88体育官方网发布的《中国涡轮增压器产业发展现状分析与投资前景预测M88体育官方（2024-2031年）》显示，涡轮增压器是利用发动机排出的废气惯性冲力来推动涡轮室内的涡轮，涡轮又带动同轴的叶轮，叶轮压送由空气滤清器管道送来的空气，使之增压进入气缸。涡轮增压器的应用场景较为广泛，主要包括汽车、工程机械、农业机械、船舶、发电机组等，其中汽车是涡轮增压机最主要的下游市场。
数据来源：明升体育M88数据中心整理
涡轮增压器主要用于燃油车或混动汽车。燃油车涡轮增压渗透率维持上升趋势，混动汽车销量增长迅猛以及后市场服务需求增多三大因素共同驱动涡轮增压器产业发展。
1.燃油车涡轮增压渗透率仍维持上升趋势
涡轮机通过压气机的空气流速和压力增大，增加了内燃机的进气量，使燃烧更充分，涡轮增压器有利于提升内燃机效率，降低燃油消耗。全球减排减碳要求逐渐加严，内燃机排量小型化成为需求。在此背景下，涡轮增压将成为持续提升发动机效率的有效途径，涡轮增压系统在燃油车中的需求增长中短期内有望维持稳定增长。
数据显示，2023年涡轮增压系统在全球内燃机动力车型中的渗透率为55%，其中汽油车型渗透率达48%，较2013年提升34个百分点；预计2025年涡轮增压系统在全球内燃机动力车型中的渗透率为57%，其中汽油车型渗透率达51%，较2013年提升3个百分点。
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2.混动汽车销量增长迅猛
各主机厂面临碳排放考核政策日益趋严背景下，从燃油动力切换至普通混合动力类型，车辆碳排放水平可实现近50%的较大降幅，因此混动化成为各车企为满足脱碳考核要求的重要发展路径之一。现阶段全球主要市场混动车型销量增长迅猛，为涡轮增压器市场拓展新空间。根据数据，2023年、2024年Q2中国、美国及欧洲市场混动车型（欧美HEV+PHEV+EREV，中国PHEV+EREV）合计销量达865万辆、535万辆，同比增长41%、39%。
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3.涡轮增压后市场服务需求增多
涡轮增压后市场服务支撑产业长期需求。2017至2023年涡轮增压系统后市场服务收入整体呈现上涨趋势，6年CAGR为4%，增长表现相对稳健。后市场的稳健表现与后市场属性相关，其规模与全球汽车保有量高度相关。且随着时间不断推移，车龄不断变大，对应维修保养市场的规模稳步提升。根据数据，全球内燃机动力车型保有量超过15亿辆，而美国与欧洲市场平均车龄均超12年且近十年均呈现上升趋势，后市场服务需求潜力持续提升，有望支撑产业需求的长期增长动能。
二、全球涡轮增压器产量规模逐渐回升，产业长期具备韧性
涡轮增压器产业长期具备韧性，产量规模逐渐回升。数据显示，受疫情对全球汽车终端需求及供应链的冲击，以及新能源车的快速渗透的影响，全球涡轮增压器产量在2020-2022年出现较大的下滑。但2022年起涡轮增压器市场开始持续回暖，2023年全球产量约5000万件，已恢复至2019年疫情前水平，全球涡轮增压器市场规模呈现稳定趋势，产业长期具备韧性。
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三、五大寡头垄断全球涡轮增压器市场，竞争格局基本稳定
全球涡轮增压器产业竞争呈现寡头垄断，格局基本稳定。2023年全球 Top 5 涡轮增压系统制造商为盖瑞特、博格华纳、三菱重工、IHI 及博马科技，合计市场份额占比近 90%，其中盖瑞特、博格华纳份额基本稳定在55%以上。
全球涡轮增压器产业龙头企业
| 企业名称 | 简介 |
| 盖瑞特 | Garrett Motion Inc.（股票代码 GTX）是全球涡轮增压技术领导者，拥有一流的工程中心、测试实验室、制造设备、全球客户支持和供应链管理体系。2017 年 10 月 10 日，霍尼韦尔集团宣布分拆交通系统业务，成立盖瑞特公司并于 2018 年在纽交所独立上市。公司目前客户包括上汽、一汽、广汽、吉利等国内主流车企，以及大众、宝马、戴姆勒、福特、通用等全球领先车企集团 |
| 博格华纳 | Borgwarner Inc.（股票代码 BWA）致力于为全球主要汽车生产商提供先进的动力系统解决方案，是业界领先涡轮增压制造商之一，在全球多个国家建立了多个制造和技术基地为世界各地的客户提供服务。公司目前客户包括丰田、大众、宝马、戴姆勒、捷豹路虎、比亚迪、现代-起亚、福特、通用、吉利、长安等 |
| 三菱重工 | 三菱重工业株式会社（股票代码 7011.T）生产工业和基础设施业务类别下的涡轮增压器。该公司经营三个业务类别，包括电力系统，工业和基础设施，轮船、飞机及国防和航天领域。公司目前生产网点有相模原工厂、荷兰、中国上海、泰国等 4 处，客户包括通用、本田、宝马、雷诺、三菱等 |
| 博马科技 | BMTS Technology 前身是由德国博世公司和马勒公司于 2012 年共同建立的合资公司，专注于涡轮增压器研发和制造。公司在欧洲、中国和美国都设有研发中心和制造基地,为各区域客户提供全方位的服务,公司目前的客户包括大众、宝马、通用、福特、吉利、上汽、长城、比亚迪等 |
| IHI | IHI公司起源于1853年，是日本一家重工业公司 |
资料来源：明升体育M88整理
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